Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Доходность облигаций российских компаний». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Это та доходность, которую можно получить, если держать облигацию до погашения. Формула учитывает цену покупки, поэтому доходность к погашению одной и той же бумаги при разных ценах покупки будет разной. Имеет аббревиатуру YTM, от англ. Yield To Maturity.
Облигация: ПочтаРБ1P3
Отрасль: госструктура
Доходность: 9,73%
Дюрация, дней: 225
Оферта: 24.05.2023
Дата погашения: 19.05.2027
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: AAA(RU) / —
Объём в обращении: 5 000 000
ISIN: RU000A0JXS59
«Почта России» — государственная компания и крупнейший почтовый и логистический оператор в России. «Почта России» оказывает услуги почтовой связи, логистические услуги для компаний электронной торговли, а также выполняет денежные переводы и доставку пенсий.
Единственным акционером и учредителем компании является государство.
Сильная ликвидность и высокая долговая нагрузка. По состоянию на 30 июня 2022 денежные средства «Почты России» составляли 155 млрд руб. Также компания располагала значительным объёмом открытых неиспользованных кредитных линий. На 31 августа 2022 общий долг компании без учёта лизингового портфеля составлял 119 млрд руб.
Облигация: ПИК К 1P3
Отрасль: строительство
Доходность: 10,91%
Дюрация, дней: 171
Оферта: —
Дата погашения: 29.03.2023
Рейтинг АКРА / Эксперт РА: — / ruA+
Объём в обращении: 7 000 000
ISIN: RU000A1026C1
ПАО «Группа Компаний ПИК» занимает лидирующие позиции среди российских девелоперов. В состав «ГК ПИК» входят проектное бюро и производственный комплекс, включающий в себя четыре завода железобетонных изделий.
Крупнейший российский девелопер. Доля рынка группы по объёму возводимого жилья превышает 6%. «ГК ПИК» строит жильё в 10 регионах страны, основная часть проектов сосредоточена в Москве и Московской области. Компания участвует в программе московской реновации.
Второй по значимости акционер компании — госбанк «ВТБ», с долей около 19%..
Эффективное управление и непрерывные поставки материалов. В компании высокая степень вертикальной интеграции. За счёт этого «ГК ПИК» увеличивает контроль над существенной частью производственной цепочки, эффективнее управляет себестоимостью строительства и обеспечивает непрерывные поставки ключевых материалов на свои объекты.
Низкая зависимость от импорта. Компания предлагает квартиры массового сегмента, при строительстве которых используется незначительная доля импортных материалов.
Доходность облигаций – это величина прибыли инвестора от владения долговыми бумагами, выраженная в процентах годовых, по аналогии с депозитами.
Если обобщить, доход складывается из совокупности нескольких составляющих:
- величины купонного дохода;
- разницы между покупкой и продажей или погашением облигации;
- действий самого инвестора (срок держания бумаги, покупка или продажа по удачной цене, реинвестирование выплаченных купонов).
Подробнее о том, откуда получается доход, можно будет почитать ниже.
Цена облигации на рынке не так важна. Для оценки привлекательности облигации используется параметр доходность.
Эта та доходность, которую получает держатель бумаги, выраженная в процентах годовых. Есть ряд сценариев, при которых доходность одной и той же облигации может быть разная. Например:
- Вы купили облигацию на первичном размещении и держали ее до погашения.
- Вы купили облигацию на рынке по цене, отличающейся от номинала и держали ее до погашения.
- Вы купили облигацию на первичном размещении и продали через какое то время на рынке.
- Вы купили облигацию на рынке и вскоре продали также на рынке.
Поскольку рыночная цена бумаги не постоянна, а зависит от спроса и предложения на нее, то для каждого из этих сценариев доходность одной и той же бумаги будет разная.
Разберемся, какие есть виды доходностей, как они рассчитываются и в каких случаях применяются.
Простая доходность к погашению
YTM = N + C — P P × 365 d × 100% N — номинал
С — сумма всех оставшихся купонов
P — цена покупки (включая НКД)
d — дней до погашения
—>
Российский рынок облигаций подходит к концу 2022 года в неплохой форме. Если на конец 2021 года объем рынка корпоративных бондов достиг исторического максимума в 17,6 трлн рублей, то к середине года объем рынка сжался до 16,7 трлн рублей, но уже к концу сентября практически восстановился и составил 17,56 трлн рублей. Движущей силой восстановления стали эмитенты первого эшелона, многим из которых в условиях закрывшихся внешних источников фондирования пришлось наращивать присутствие на отечественном облигационном рынке. Первоклассные эмитенты были вынуждены предлагать в этом году ставки, которые стали интересны не только институциональным инвесторам, но и частным. При этом весенний переток розницы в доходные депозиты, а позже и в конкурентные по ставкам бонды надежных эмитентов лишил ликвидности средних и мелких эмитентов. Дефолты, ставшие для рынка нормой и постоянной угрозой, оказались дополнительным фактором, который останавливает частных инвесторов от работы с рисковыми эмитентами.
Мы ожидаем, что в ближайший год активность облигационного рынка сосредоточится в верхних эшелонах, где сочетание доходности и риска продолжит оставаться привлекательным и для институционалов, и для розничных инвесторов. Высокорисковые эмитенты, для которых единственным источником ликвидности служат средства частников, будут в трудном положении. Инвесторы, которые продолжают работать с подобными эмитентами, требуют за доступ к своим деньгам большей доходности, большей прозрачности, а также лучшей IR-активности. Соответствовать таким параметрам многие компании не смогут или не захотят. Это значит, что бум размещений в сегменте ВДО завершен, а рынок не досчитается новых имен. Для действующих эмитентов ВДО каждое погашение, требующее рефинансирования, станет проверкой на выживаемость. Мы называем эту ситуацию проблемой-2023 и ждем, что она будет стоить рынку 20–25 дефолтов в течение года.
По каким формулам рассчитать
Самый главный вопрос, который волнует инвестора: сколько я заработаю? Рассчитать доходность самых разных облигаций не составляет труда, в интернете есть много калькуляторов онлайн, помогающих с отбором бумаг.
Тайны в этих расчетах нет, формулы достаточно просты для понимания, и каждый любознательный инвестор может рассчитывать для себя доходности в Excel.
Как раз в программном продукте от Microsoft все предельно упрощено: не надо разбираться в бухгалтерском учете, проводках и самому выводить сложные формулы. Существуют готовые функции, позволяющие рассчитать среднюю доходность, внутреннюю норму прибыли и многое другое.
HeadHunter — известная онлайн-платформа по поиску работы/работников. Нас интересуют облигации выпуска 1, с датой погашения 11 декабря 2023 года и текущей годовой доходностью около 9 %. Очевидно, что даже в случае спада российской экономики спрос на услуги HeadHunter будет оставаться на высоком уровне.
HeadHunter, серия 1, RU000A102GY7.
- Доходность до погашения: 7,81 % годовых.
- Цена за лот: 953,59 рубля.
- Срок вложения: 1 год и 11 месяцев.
- Выплата купона раз в полгода.
- Ближайшая дата выплаты — 14 марта 2022 года.
- Размер купона 16,08 рубля.
«Белуга Групп» — крупнейший игрок на российском алкогольном рынке. Продажи спиртного в России в период экономического спада либо не снижаются, либо растут, так что «Белугу Групп» можно считать защищенной от этого риска. Нас интересуют облигации с тикером БО-ПО4, с длинным сроком погашения, в 2025 году. Зафиксировать доходность в 10 % годовых на четыре года, по мнению эксперта Финтолка, выглядит вполне разумным инвестиционным решением.
«Белуга Групп», 002P БО-П04, RU000A102GU5.
- Доходность до погашения: 9,86 % годовых.
- Цена за лот: 93,44 рубля.
- Срок вложения: 4 года.
- Выплата купона раз в полгода.
- Ближайшая дата выплаты — 10 июня 2022 года.
- Размер купона 36,9 рубля.
Купонный доход по всем облигациям облагается 13% НДФЛ. Тот же налог действует и на прибыль от спекуляций. Большинство российских брокеров выступают сразу в роли налоговых агентов, а потому подавать налоговую декларацию самостоятельно вам не нужно — брокер сделает это за вас, а на вашем счете появится чистая прибыль.
Торговля облигациями на Московской бирже способна приносить вполне приличный доход — от 13 до 18% годовых. Не забывайте, что этот инструмент лучше всего подходит для долгосрочного инвестирования. Облигации — эффективный способ значительно снизить риски и приумножить свой капитал, практически не работая на бирже.
Надеюсь, эта статья помогла вам усвоить основные стратегии заработка на облигациях. Если вы узнали что-то новое и интересное, поделитесь этим материалом с друзьями в соцсетях.
Облигации — это долговые ценные бумаги. Их выпускают коммерческие компании и государственные структуры, чтобы занять деньги на рынке. Инвесторы покупают эти облигации и тем самым дают в долг этим компаниям.
Покупка облигации похожа на банковский депозит с выплатой процентов по вкладу: инвестор покупает облигацию, владеет ей и получает фиксированные или плавающие выплаты, а в конце срока вложения получает возврат всей суммы. При этом заранее известно, когда и сколько эмитент — организация, выпустившая облигацию, — будет платить держателю ценной бумаги. Банковские вклады застрахованы государством. Если вложить до 1,4 миллиона рублей, то в случае банкротства банка эти деньги вернут. Вложения в облигации не застрахованы и поэтому более рискованные.
Когда вы покупаете облигацию — вы даете в долг государству или крупной компании
Первые облигации появились еще в средневековой Франции, а Нидерланды с их помощью финансировали экспедиции в Новый Свет. Это помогло им стать одним из сильнейших морских государств в 17 веке.
В России с помощью облигаций развивают крупные государственные проекты. Например, за счет выпуска облигаций был построен участок платной автодороги Москва — Минск. Объем эмиссии тогда составил 35,3 млрд рублей. Облигации за номером №4-03-12755-A были выпущены 09.09.2010 года сроком на 18 лет.
Компании тоже выпускают облигации и используют их для финансирования крупных и долгосрочных проектов. Например, если владелец сети автомоек захочет расшириться и охватить все спальные районы Москвы, а еще построить рядом с мойками круглосуточные шиномонтажи, то он может пойти на биржу и выпустить облигации под свой проект. Инвесторы дадут ему денег, бизнесмен будет выплачивать проценты по долгу, а в конце срока вернет инвесторам всю сумму займа.
Для бизнеса облигации часто оказываются дешевле и удобнее кредитов в банке, потому что эмитент сам определяет процентную ставку, срок займа и время, на которое он берет деньги в долг у инвесторов.
Что такое корпоративные облигации и какие они бывают?
Корпоративные облигации — это долговые ценные бумаги, которые выпускают компании. Компании-эмитенты размещают облигации, чтобы финансировать запуск новых проектов, расширить бизнес или погасить (рефинансировать) старые долги.
Покупая корпоративные облигации, вы фактически даете компании в долг, а она за это обязуется выплачивать вам раз в полгода или в квартал процент (купон) за пользование вашими деньгами.
Рынок корпоративных облигаций в России относительно молодой (если сравнить со Штатами или Европой). Первые корпоративные облигации у нас в стране были выпущены только в конце 90-х годов.
По данным ИА Cbonds на конец мая, объем обращающихся корпоративных облигаций в России, превышал 14 трлн руб. Это в общей сложности 1836 выпусков. Каждый год российские компании размещают новые облигации. К примеру, в прошлом году их было выпущено на 640 млрд руб.
Какие компании выпускают облигации в России?
Рынок корпоративных облигаций — популярный источник привлечения капитала для самых разных российских компаний. Сегодня, по данным Cbonds, таких компаний в России 435. Часто корпоративных заемщиков принято разделять на три эшелона.
К первому эшелону обычно относят крупные системообразующие компании, как правило, с госучастием. Например, Роснефть, Газпром, РЖД, Сбербанк и другие. Их облигации обладают высокой ликвидностью и низким риском. Именно на такие «голубые фишки» приходится основной объем торгов на вторичном рынке облигаций в корпоративном сегменте.
Заемщики во втором эшелоне — это менее крупные негосударственные компании, у которых крепкий прозрачный бизнес и хорошие позиции в своих отраслях. К таким можно отнести, в частности, «Магнит», АФК «Система», «Уралкалий», Совкомбанк, РЕСО Лизинг и другие.
К эмитентам третьего эшелона обычно относят небольшие, быстро растущие компании, которые активно инвестируют в развитие за счет заемных средств. У них, как правило, высокая долговая нагрузка и повышенные риски рефинансирования, которые эмитент компенсирует инвесторам более высокой доходностью по своим облигациям.
Такие ценные бумаги выпускаются только в цифровом виде, для их приобретения потребуется воспользоваться брокерскими услугами. Брокеры — это биржевые посредники, за определенное вознаграждение предоставляющие доступ к специальным счетам. После оформления сделки покупатель становится владельцем государственных ценных бумаг, минимальное количество для покупки составляет 30 штук.
Со 2-ого квартала 2019 года Мин Фин начал выпускать облигации в новом формате: в отличие от первого выпуска, клиентам не придется платить крупные брокерские комиссии, все расходы эмитент берет на себя. Кроме того, у держателей появится возможность получать кредиты в банках под залог таких ценных бумаг. Первая версия не позволяла проводить такие операции.
Облигации Мин Фина — это возможность привлечь широкий круг инвесторов по всей стране и получить дополнительный капитал на реализацию различных государственных проектов. Покупателей привлекает возможность получать доход по плавающей ставке: чем дольше облигация будет на руках у покупателя, тем выше по ней будет доходность, такая схема выгодна именно тем, кто планирует долгосрочные инвестиции.
Что мы теряем, платя налог?
|
Доходность |
1% |
2% |
3% |
4% |
5% |
6% |
7% |
8% |
9% |
10% |
|
Потери |
||||||||||
|
НДФЛ 13% |
0,13% |
0,26% |
0,39% |
0,52% |
0,65% |
0,78% |
0,91% |
1,04% |
1,17% |
1,30% |
|
НДФЛ 15% |
0,15% |
0,30% |
0,45% |
0,60% |
0,75% |
0,90% |
1,05% |
1,20% |
1,35% |
1,50% |